8月3日晚间，益丰大药房连锁股份有限公司（603939）发布公告，称其在华东市场并购又增一例——控股子公司上海益丰大药房连锁有限公司以现金14280万元收购上海上虹大药房连锁有限公司51%的股权。
据公告披露，上虹药房成立于2000年9月20日，注册资本1000万元，全部由上海虹桥药业有限公司出资。截至收购时止，共有53家直营门店（均分布于闵行区）和2家诊所，其中医保店25家。总经营面积9900平方米，均为租赁物业。2017年度，上虹药房营业收入为23184.96万元，2018年1至6月则为12608.59万元。（参看表1）
公告显示，上虹药房100%股权整体估值为28000万元，对应51%的股权作价14280万元。结合表1所示的数据，益丰药房给上虹药房的估值并不低——按2017年度数据静态计算，PS值为1.21（28000/23184.96），PE值为27.04（28000/1035.60）。同时，这桩收购也将形成巨额商誉——2018年6月31日，上虹药房所有者权益为2907.07万元，与14280收购51%股权的价格计算，商誉将为12797.39万元（14280-2907.07*0.51）。
之所以给出如此高的价码，益丰药房的依据是：
1.上虹药房门店质量优良，拥有良好的市场口碑和品牌形象。2017年，实现净利润1035.60万元，导入益丰药房的营运能力、商品采购渠道后，预计上虹药房2018年的净利润不低于1340万元。
2．上虹药房旗下有18个铺面均为上海虹桥药业有限公司所有，租赁关系稳定，可确保持续经营。
3．上虹药房拥有医保店25家，占门店总数的比例为47.17%，且所有53家门店均分布于闵行区，收购后将与上海益丰在闵行区的9家药店形成合力，有利于进一步扩大和稳固规 模优势。
根据协议安排，在股权及经营交割后，上虹药房将变更为上海益丰的控股子公司，其董事会由3名董事组成，上海益丰委派2人、上虹药业委派1人。董事长和法定代表人由上海益丰提名担任,总经理由上虹药业提名，营运副总和财务总监由上海益丰提名，均由董事会聘任。
至于本次交易的付款安排，可以参看表2。
