益丰药房（603939）2022年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、保健食品、医疗器械、个人护理用品以及与健康相关联的日用便利品等的零售业务，子公司益丰医药、九芝堂（000989）医药等作为公司内部采购平台，除内部商品配送外，兼顾加盟配送和少量对外药品批发业务。

　　（一）公司所属行业发展情况

　　随着我国GDP持续增长，社会消费水平持续提升，大众健康消费意识不断增强；随着人口老龄化进程不断加快，人们对健康的需求不断增加，大众健康产业快速发展，国家卫生费用支出逐年上升，健康产业总体规模持续扩大；随着“医疗、医药、医保”三医联动改革的不断深入，“药占比、零差率、医保控费、分级诊疗、一致性评价、带量采购、双通道”等一系列医改措施的稳步推进，以及“互联网+”政策、技术、服务的不断发展，医院处方外流提速，医药分开趋势更加明朗，药品零售行业规模持续扩容；与此同时，在产业政策驱动、资本介入、行业竞争等因素的推动下，药品零售行业的集中度持续提升。

　　2021年1月，国家医保局发布《医疗机构医疗保障定点管理暂行办法》《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》（简称“两定办法”），明确了医疗机构和零售药店纳入医保定点的基本条件和流程，以及医保经办机构和两定机构的权利、义务和责任，医疗机构和零售药店定点管理走向规范化、法治化，大大促进了行业的公平竞争。

　　2021年4月，国家医保局会同国家卫健委出台《关于建立完善国家医保谈判药品“双通道”管理机制的指导意见》，确保国家医保谈判药品顺利落地，提升其保障供应水平。“双通道”是指通过定点医疗机构和定点零售药店两个渠道，满足谈判药品供应保障、临床使用等方面的合理需求，并同步纳入医保支付的机制。该政策首次从国家层面，将定点零售药店纳入医保药品供应保障范围，并实行与医疗机构统一的支付政策。

　　2021年10月，商务部发布《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》（以下简称《“十四五”意见》），提出了药品零售行业总体发展目标，到2025年，培育形成5—10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上，药品零售连锁率接近70%。《“十四五”意见》的出台将大大推动药品零售行业集中度提升的进程。

　　在行业规模持续扩容，行业政策持续规范和医药分开的大背景下，2022年，药品零售行业在经受住疫情考验后，率先恢复。企业转型升级，行业整合提速，线上线下（300959）融合发展的医药新零售模式持续发展，数字化、规范化、专业化、差异化、集中化成为行业发展的新趋势。

　　（二）行业经济运行情况

　　（1）药品零售行业规模持续扩容

　　2021年，我国三大终端六大市场药品销售额达17,747亿元，其中，公立医院药品销售额11,278亿元，较上年同比增长7.3%，占比63.5%；零售药店终端药品销售额4,774亿元，同比增长10.3%，占比26.9%；公立基层医疗机构药品销售额1,695亿元，同比增长6.3%，占比9.6%。过去10年间（2012年-2021年），三大终端六大市场药品销售同比增长85.74%，其中，公立医院同比增长71.29%，销售占比下降5.4%；零售药店同比增长110.49%，占比提升3.2%，公立基层医疗机构同比增长140.97%，占比提升2.2%。

　　（2）产业政策和资本推动下连锁化率和行业集中度持续提升

　　在产业政策驱动、资本介入、行业竞争等因素驱动下，连锁化率和行业集中度持续提升。全国性和区域龙头企业借助资本力量加速整合，连锁药店成为行业发展的主流。根据国家药监局《药品监督管理统计年度报告（2021年第三季度）》，截至2021年9月30日，全国共有《药品经营许可证》持证企业60.65万家，其中批发企业1.34万家，零售连锁总部0.67万家，零售连锁门店33.53万家，单体药店25.12万家，药店零售连锁化率从2013年的36.57%提高至2021年三季度末的57.17%。零售连锁化率和市场集中度的持续提升，促进市场持续规范发展，同时，将有效降低政府部门的监管成本以及企业的经营成本。　　据中信证券研报，连锁化率提升的同时，我国头部连锁市占率逐年提升，TOP10连锁的市占率从2015年的13.56%提升至2020年的26.97%，TOP50连锁的市占率从26.87%提升至41.24%。

　　2015-2020百强连锁销售额及占比变化

　　数据来源：《中国药店》中信证券研究部

　　虽然，集中度近年来提升较快，但相较于美国、日本等成熟市场，仍然处于较低水平，尚有较大发展空间。根据IQVIA的数据，美国药店的连锁化率从1990年的不到40%增至2021年的90%，TOP3连锁门店数量占据了全美药店数量的近37%。

　　（3）疫情背景下药品零售行业经济运行逐步向好

　　近年来，受疫情和大环境景气度下降影响，在各行各业承压日重的背景下，药品零售行业受益于“带量采购”、“双通道”、“DRG支付改革”等政策红利，以及大众对健康的刚性需求，药品零售行业继续保持螺旋上升趋势。

　　国家统计局数据显示，2022年上半年，医药制造业增加值同比增长0.9%，增速明显放缓。相比之下，上半年中国零售药店总销售额为2,480亿元，同比增长3.4%，增速明显快于医药制造业。特别是从2022年6月份数据表现来看，全国零售药店规模同比增长6.5%，上升趋势明显。

　　数据来源：中康CMH

　　（三）公司主营业务情况

　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、保健食品、医疗器械、个人护理用品以及与健康相关联的日用便利品等商品的零售业务，子公司益丰医药作为公司内部集中采购平台，兼顾少量对外药品批发业务。

　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。

　　1、主要经营模式

　　公司主要经营模式包括商品采购、物流配送、仓储管理和门店销售等业务流程。如下图所示：

　　（1）采购模式

　　公司设置商品中心，负责统计所有门店集中采购商品的需求，并协调子公司的采购计划，制定品类组合计划；子公司商品部负责统计该公司所有门店的采购需求，将集中采购计划报送公司商品中心，并对地方采购需求进行统计和商品采购。各级商品部门在了解门店需求后，进行商品的访价、询价、比价、议价和订价工作，并与供应商进行谈判，签订采购合同。

　　公司采购流程如下：

　　（2）仓储管理与物流配送

　　公司在湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北等七省市均建立了现代化物流配送中心，拥有自动输送线、自动分拣系统、电子标签、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内较为先进的设备与技术以及业务管理模式。公司旗下所有门店的商品均由公司或分子公司物流中心自主配送，强大的物流配送能力为公司的快速扩张提供了强有力的物流支持。

　　物流配送流程如下：

　　（3）销售模式

　　公司销售模式：以零售为主，兼顾少量批发。

　　零售业务：

　　截至2022年6月30日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市共开设了9,200家连锁门店（含加盟店1,516家），向顾客销售药品、医疗器械、保健品、健康食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品。

　　批发业务：

　　公司的批发业务系益丰医药从供应商采购商品，然后向公司及子公司以及第三方批发。公司对外批发，主要为公司代理品种的分销。

　　2、报告期内主要业绩驱动因素

　　受益于“带量采购”、“双通道”、“DRG支付改革”、“处方外流”等国家政策支持，顺应药品零售行业市场扩容、集中度提升以及互联网技术应用等行业发展趋势，报告期内，根据公司总体的战略部署，通过“新开+并购+加盟”的拓展模式，在确保新店质量的前提下，持续提升门店网络覆盖的广度和深度；通过商品精品战略推进，打造线上线下质量、渠道和价格持续可控的供应链体系；通过智能化全渠道的服务和交易，承接医院处方外流、大健康商品与服务业态创新；通过互联网技术运用和数字化系统建设，打造高效和敏捷的运营管理体系；通过人才梯队建设和职业能力的培养，打造极具使命感、归属感和战斗力的专业化团队，致力于为客户提供全生命周期的健康解决方案，实现公司经营质量和效率的全面提升。

　　报告期内，公司净增门店1,391家，其中，新开门店546家，并购门店363家，新增加盟店584家，关闭门店102家，期末门店总数9,200家；实现营业收入875,003.34万元，同比增长19.11%，营业收入增长主要来源于自建门店的内生式增长，以及当期和上一年度同行业并购所带来的外延式增长；受益于营业收入增长、毛利率提升以及管理效益的提升，报告期内，实现归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润较上年分别增长14.20%和13.31%。

　　3、公司所处的行业地位

　　公司目前主要业务范围集中在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津等十省市，华中、华东和华北区域竞争优势明显。公司于2021年入选“凯度（BrandZ）2021最具价值中国品牌100强”，同年入选“2021胡润中国500强”，成为医药零售行业唯一上榜企业；同年，公司获得了2021年中国十大药店新零售模式创新奖、药房零售企业综合竞争力-运营力标杆企业、2021年湖南企业100强、2020-2021年药品零售企业综合竞争力指数TOP100企业第三名等荣誉。

　　二、经营情况的讨论与分析

　　报告期内，公司净增门店1,391家，其中，新开门店546家，并购门店363家，新增加盟店584家，关闭门店102家，期末门店总数9,200家（含加盟店1,516家）。

　　截止2022年6月30日，公司总资产为1,784,490.04万元，比上年末1,705,203.69万元增加4.65%；负债为950,715.03万元，比上年末918,748.89万元增加3.48%；股东权益为833,775.01万元，比上年末786,454.80万元增加6.02%。报告期内，公司经营业绩继续保持平稳较快增长，实现营业总收入875,003.34万元，较上年同期增长19.11%；归属于上市公司股东的扣非前和扣非后的净利润分别为57,642.47万元和55,931.90万元，分别较上年同期增长14.20%和13.31%。

　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　1、报告期公司门店网络变化情况

　　公司始终坚持直营为主的营销模式，区域拓展以“巩固中南华东华北，拓展全国市场”为发展目标，立足于中南华东华北市场，在上述区域密集开店，形成旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店的多层次门店网络布局，深耕区域市场，通过门店网络深度扩展和品牌渗透，逐步取得市场领先优势。报告期内，克服疫情影响，公司新增门店1,493家。

　　说明：

　　一、中南地区包括：湖南、湖北、广东；华东地区包括：江苏、江西、上海、浙江；华北地区包括：河北、北京、天津。（下同）

　　二、报告期内关闭门店，主要原因系旧城区改造、部分收购门店与公司自有门店重叠以及策略性调整等因素。

　　2、报告期公司直营门店经营效率情况

　　截止2022年6月30日，公司共有7,684家直营门店，直营门店经营效率如下：

　　说明：日均坪效=日均营业收入/门店经营面积；

　　日均营业收入=门店当年含税营业收入/当年门店营业天数。

　　3、直营门店取得医保资质情况

　　截止2022年6月30日，公司7,684家直营连锁门店，已取得各类“医疗保险定点零售药店”资质6,389家（其中含特慢病统筹医保定点门店1,006家），占公司门店总数的比例为83.15%。

　　4、同行业并购情况

　　报告期内，公司共发生了14起同行业的并购投资业务，其中，完成并购交割项目12起，交割进行中的项目2起。具体情况如下：

　　（1）2021年7月，公司全资子公司江苏益丰签订资产收购框架协议受让盐城市亭湖区三槐堂大药房有限公司等7家药店的相关资产和业务，该项目于2022年1月完成资产交割手续，最终收购价格为700万元。

　　（2）2021年10月，公司控股子公司赣西益丰与晋国、钟海波、杨春兰、张学田签署《江西百惠康大药房连锁有限公司重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司80%股权，其股权转让价格为3,040万元，涉及54家门店，该项目股权交割手续已于2022年3月完成。

　　（3）2021年11月，公司与伏开敬等4人签署《天津市仙鹤大药房连锁有限公司、天津市盛和堂中医门诊有限公司重组收购框架协议》，收购其分立设立的新公司100%股权，其股权转让价格为1,000万元，涉及10家门店和1家诊所，该项目股权交割手续已于2022年4月完成。

　　（4）2021年12月，公司签订资产收购框架协议受让湖南众信大药房药品零售连锁有限责任公司所属30家药店的相关资产和业务，该项目于2022年1月完成资产交割手续，最终收购价格为1,380万元。　　（5）2021年12月，公司全资子公司江西益丰签订资产收购框架协议受让玉山县百草堂药房等42家药店的相关资产和业务，该项目于2022年1月完成资产交割手续，最终收购价格为2,500万元。

　　（6）2021年12月，公司全资子公司江苏益丰与徐州庆元医药信息咨询有限公司签订《徐州康源药房连锁有限公司股权转让框架协议》,受让徐州康源药房连锁有限公司100%股权，涉及16家门店，该项目于2022年3月完成股权交割手续，最终收购价格为1995.48万元。

　　（7）2022年1月，公司子公司石家庄新兴药房连锁有限公司与老百姓大药房连锁有限公司签订《老百姓大药房连锁河北有限公司股权转让协议》受让老百姓大药房连锁河北有限公司100%股权，转让价格1,274.34万元，涉及12家门店，该项目股权交割手续已于2022年3月完成。

　　（8）2022年1月，公司全资子公司湖北益丰签订资产收购框架协议受让湖北康华大药房有限公司所属9家药店的相关资产和业务，该项目于2022年1月完成资产交割手续，最终收购价格为130万元。

　　（9）2022年1月，公司与李兴德签订资产收购框架协议受让道县人人康大药房人民店等6家药店的相关资产和业务，该项目于2022年4月完成资产交割手续，最终收购价格为为219万元。

　　（10）2022年3月，公司控股子公司石家庄新兴与王士英签署《邯郸市永康益家医药连锁有限公司重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司90%股权，其股权转让价格为2,520万元，涉及30家门店，该项目股权交割手续已于2022年7月完成。

　　（11）2022年4月，公司与黄迈平、杨植翔签订资产收购框架协议受让湖南四世堂大药房连锁有限公司下摄司店等7家药房、湘潭市雨湖区春晓苑中医诊所的相关资产和业务，该项目于2022年5月完成资产交割手续，最终收购价格为资产收购价格为150万元。

　　（12）2022年4月，公司与九芝堂股份有限公司签署《湖南九芝堂医药有限公司股权转让框架协议》，收购湖南九芝堂医药有限公司公司51%股权，其股权转让价格为20,400万元，涉及门店187家，该项目股权交割手续已于2022年5月完成。

　　（13）2022年5月，公司与金凤等5人签订资产收购框架协议受让随州市百姓大药房店等5家药房的相关资产和业务，该项目于2022年6月完成资产交割手续，最终收购价格为资产收购价格为150万元。

　　（14）2022年7月，公司控股子公司石家庄新兴与董军生、李军签署《唐山市德顺堂医药连锁有限公司重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司70%股权，其股权转让价格为11,900万元，涉及85家门店，该项目股权交割手续正在进行中。

　　5、线上业务运作情况

　　报告期内，公司持续推进基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，积极推进慢病管理、线上诊疗以及线上线下相结合的健康管家和家庭医生服务，致力于以会员为中心的全渠道、全场景、全生命周期的健康管理。

　　截至报告期末，公司建档会员总量超过6,200万，会员整体销售占比73.03%。O2O多渠道多平台上线门店超过7,500家，覆盖公司线下所有主要城市，并在核心城市均处于行业领先地位。在O2O和B2C双引擎的策略支撑以及疫情的推动下，借助公司供应链优势和数字化精细化运营体系，报告期内，公司互联网业务实现营业收入81,634.75万元，同比增长81.4%，其中，O2O实现销售收入65,053.87万元，同比增长115.05%；B2C实现销售收入16,580.88万元，同比增长12.97%。

　　四、报告期内核心竞争力分析

　　1、区域聚焦和稳健扩张的发展战略

　　报告期内，公司继续坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营销”的经营方针。通过在门店网络广度和深度的合理布局，通过树立良好的品牌形象，通过专业服务能力的提升和规范运营，以及不断优化的商品组合和成熟的会员管理体系，持续提升顾客的满意度和复购率，实现门店销售收入的持续提升。在发挥区域竞争优势的同时，日益增长的规模效应也提升了公司的议价能力，降低了物流及管控成本，确保了公司盈利能力的持续增长。

　　“区域聚焦”战略使公司快速占领区域市场，获得超过行业平均的盈利水平和较高的销售与利润提升。截至2022年6月30日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市拥有连锁药店9,200家，报告期内，净增加门店1,391家，营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比提升19.11%和14.20%。

　　2、高效敏捷的运营系统和突出的跨省经营及连锁复制能力

　　公司是行业内少有的主要省子公司均实现盈利的公司，公司在跨区域门店管控力、复制力、文化传承等方面具有突出优势。公司始终注重精细化、标准化和系统化的运营管理，建立了数字化、网络化、智能化的系统管理平台，涵盖六大核心运营系统，包括新店拓展、门店营运、商品管理、信息服务、顾客满意、绩效考核等，通过业务数字化、运营流程IT化，打造高效敏捷的运营系统，通过执行力文化的打造和传承，为公司成功实现跨区域经营，快速高效复制和行业并购整合提供了积极保障。快速高效的连锁复制和行业整合能力，使公司门店网络日益成熟，行业竞争优势持续提升。

　　3、成熟的自有品牌品种模式和完善的培训系统

　　报告期内，公司持续推进可控精品战略，不断完善和打造包括自有品牌、独家品种、厂商共建品种在内的商品精品群，通过为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品精品，与同行形成商品竞争壁垒，实现差异化竞争。

　　通过强化员工专业化服务培训和顾客满意度考核，实现公司盈利提升和顾客满意度的平衡。公司95%以上的门店一线员工均为医学、药学大中专毕业生。公司建立了完善的员工培训和人才梯队建设体系，报告期内，公司在持续推进专业学分制课程体系建设的基础上，通过企业大学和零售商学院的建设，从人才培养到企业管理研究，全面打造公司基业长青的人力资源体系和企业经营管理的全面提升；与此同时，公司继续与全国多所高校联办“益丰药学班”，编制完善标准化培训教材，设立门店专职和兼职讲师队伍，建立新员工和后备店长培训基地，持续推进“管培生”计划和线上线下相结合的多种培训模式和学分制考核。完善的员工培训体系确保员工专业服务能力的持续提升和公司快速发展对人力资源的需求，是公司内生增长的长期驱动力。

　　4、不断完善的会员运营和慢病管理服务

　　公司基于业务需求与市场趋势，以顾客为核心，更新迭代会员权益体系。以会员生命周期为主线，迭代精细化会员标签、成长值等级等多种方式进行会员分类、分级管理，打造会员个性化、智能化的营销与服务体系。利用信息技术及互联网技术进行会员数据的分析与挖掘，真正做到高效智能化的会员信息管理、线上线下整合营销、健康档案管理、药师咨询、员工学习等多个集约化管理功能。通过对接机器人智能后台，精准下发员工会员专业服务任务，通过免费健康检测、全员健康专业服务和建档、回访、跟踪、评估、核检等方式，提高会员顾客的满意度与忠诚度。截至报告期末，公司建档会员总量超6,200万，会员整体销售占比73.03%。

　　5、“舰群型”门店布局和独特的选址模式

　　公司针对不同区域的人口数量、市场需求和消费人群特点，建立覆盖不同城市、不同商圈的店面网络，形成了由旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店组成的“舰群型”门店布局。根据多年的选址经验和大数据分析，建立了一整套“商圈定位法”的门店选址方法，通过对新进城市的人口数量、密度、消费能力及消费习惯的分析，锁定拟进入商圈，根据不同的商圈特点，确定预选门店的店型和店址范围，运用选店模型确定具体店址。通过以上模式的推广运用，公司品牌渗透力不断增强，新店选址能力和新店质量持续提升。

　　6、先进的信息化管理和高效的物流配送体系

　　公司建立了强大的数字技术研发与应用团队，努力打造切合公司实际运营的网络化、数字化和智能化系统。通过益丰健康APP、小程序、微信商城、微信公众号、会员精准营销等的运用，为线下门店带来持续增量的订单和客流；通过建设互联网医院、处方中台、远程问诊等便捷服务，实现用户的黏性与企业品牌的提升；通过对公司主数据治理、建立OpenX快速开发平台和DEVOPS系统，对企业内部进行资源整合与梳理，实现公司业务快速响应市场变化；通过供应商协同系统、SAPERP系统、WMS仓库管理系统、TMS运输管理系统和WCS仓库控制系统、自动化物流设备以及移动门店管理益店掌系统，打造高效供应链体系，实现供应商智能订货、门店智能补货，业务运作和管理效率持续提升。

　　以数据透明化指导仓库明确改善节点，完善物流线数字化框架体系，提高仓库运营效率。公司建立并持续升级湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北七大现代化物流中心，拥有自动输送线、自动分拣系统、AGV货到人拣选系统、Miniload智能自动补货系统、电子标签、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内先进的设备与技术，为益丰高效供应链提供可靠的数字化运营保障。

　　7、优秀的企业文化和教导型人才队伍建设

　　公司重视企业文化建设，秉承“顾客第一、成果导向、创新精益、勤奋务实、担责协作、成长关爱”的核心价值观，在公司内部营造担责协作和人际关系简单通透的团队氛围，在确保顾客价值和成果导向的前提下，通过培训系统和人才梯队建设，实现员工个人职业发展和快乐的工作体验，确保公司的执行力和凝聚力。在新公司设立之初，中高层管理人员均由公司总部委派，通过一段时间的带教后，逐步推行人才本地化，确保企业文化的传承和复制。通过教导型人才队伍建设、员工职业规划和完善的培训体系，实现人才队伍梯队建设，满足公司快速发展的人力资源需求。